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改革评论 
专家解读混改实操路径全面严格审计评估 合理设置股权比例

经济观察网 记者 王雅洁 国有企业与国有企业之间交叉持股算不算混改中央企业与地方国有企业之间交叉持股算不算混改混合所有制改革与股权多元化之间又有什么区别

 

继一周内国务院国资委国家发改委连续就混改发声后219日中国企业改革研究会研究员周丽莎在肯定国企混改成绩的同时给出改革细项落地建言

 

她认为十八大以来混合所有制改革作为国有企业改革的突破口在积极推进改革落地实操的过程中对于什么是混合所有制改革有不同的观点和理解譬如 混合所有制改革包括混的部分也包括改的部分混强调了国有资本层面的改革即明确混改战略体系不同的混改诉求有不同的战略体系混改最终效果取决于融合的程度和发展的质量不同所有制企业在价值观念市场意识管理理念运营方式上存在差异各有利弊要通过战略协同组织再造机制创新等方式推动战略规划集团管控企业文化等方面的深度融合优势互补形成合力

 

对于引入战略投资者周丽莎认为产业投资者具有浓厚的产业背景或称战略投资者?#20445;?#26356;多的关注项目和企业本身着眼于获取长期收益甚?#37327;?#20197;有3050年的考量控股权的问题上产业投资者要求目标企业出让控制权或者进入董事会有一定话语权

 

而财务投资者或称金融投资者?#20445;?#20855;有明显的资本市场导向更多的关注于行业周期和证券周期着眼于35年的短期收益由于缺乏融资企业所需要的经营资源财务投资者一般不会觊觎融资企业的控股权但协议中会有财务回报要求甚至有着?#37327;?#30340;对赌条款

 

周丽莎建议未来需全面严格审计评估混合所有制企业需要通过第三方定价评估交易通过资本市场进行股权交易通过产权市场进行股权交易实?#36136;?#22330;化定价评估交易有利于公平公正公开防止国有?#20160;?#27969;失

 

她举例表示以收益现值法为例根据被评估?#20160;?#21512;理的预期获利能力和?#23454;?#30340;折现率计算出?#20160;?#30340;现值并以此评定重估价值重置成本法则是根据该项?#20160;?#22312;全新情况下的重置成本减去按重置成本计算的已使用年限的累积折旧额考虑?#20160;?#21151;能变化成新?#23454;?#22240;素评定重估价值或者根据?#20160;?#30340;使用期限考虑?#20160;?#21151;能变化等因素重新确定成新率评定重估价值

 

而?#20013;?#24066;价法是参照相同或者类似?#20160;?#30340;市场价格评定重估价值清算价格法可按有关规定与职工变更劳动合据企业清算时其?#20160;?#21487;变现的价值评定重估价值

 

值得注意的是职工劳动安置亦是下一步混改过程中不容忽视的问题

 

周丽莎表示企业推动混合所有制改革时职工劳动合同未到期的应当依法继续履行改制前后职工的工作年限应合并计算劳动法第三十三条用人单位变更名称法定代表人主要负责人或者投资人等事项不影响劳动合同的履行企业依法与职工解除劳动合同的应当支付经济补偿劳动法第四十七条经济补偿按劳动者在本单位工作的年限每满一年支付一个月工?#23454;?#26631;准向劳动者支付混合所有制改革企业要形成市场化劳动用工制度实现员工能进能出

 

尤为关键是的改革过程中还需合理设置股权比例

 

她对经济观察网记者表示合理的股权比例有利于建立权责明确管理科学的现代企业制度有效解决产权虚置问题发挥市场机制形成共商共赢的局面按照战略匹配资本共赢资源共享管理协同和文化融合原则甄选混改对象依法依规合理设计股权比例有利于实现国有资本的放大效应和保值增值相互促进共同发展

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